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前海开源基金之所以能够取得优异的成绩，原因有二：一是公司优秀的投研团队具备大类资产配置和价值投资的能力；二是公司治理结构使责、权、利结合到位，有动机、有利益、有机制把投资判断能力落实为基金投资行动，制度保障了基金管理人能够真正把基金持有人的中长期利益放在第一位。

距今年7月的股价高点，呷哺呷哺的股价已经下跌了超40%。海底捞的即将上市将给呷哺呷哺带来估值压力。海底捞拟于9月26日正式在港交所上市，目前已获3.75亿美元（约合29.44亿港元）基石投资。基石投资者包括高瓴资本、景林、摩根士丹利投资管理、雪湖、Ward Ferry 5家投资机构，认购金额占IPO发行规模的40%。据悉，其IPO定价区间为每股14.8-17.8港元。

如前文所述，我们认为市场此前对于基建投资方面过于悲观。短期来看既有大湾区、雄安新区、海南特区等规划政策落地，三四线城市棚改及周边配套设施的新建仍在进行，长期来看中国仍处于城镇化的加速阶段，对基建的实际需求并不弱。这些因素未来对基建投资以及相关设备需求都有较大的支撑。从微观层面最新数据来看，2018年一季度基建相关的各类主要工程机械产品销量均出现大幅上涨的情况，侧面印证今年基建需求并不薄弱。

责任编辑：张建利来源：中信策略杨灵修/秦培景/徐广鸿/裘翔/姚光夫投资要点♚回顾：回顾上半年的香港股票市场，虽然整体行业景气依旧不错，但众多外部不确定性（美股调整、贸易争端等）在显著降低市场风险偏好，并冲击电子、计算机、汽车等权重板块。而医药、消费类的零售、澳门博彩等表现亮眼。同时值得一提的是，原材料的石油和建材表现亦佳，印证经济的稳健。

在此情况下，区域乳企转型突围迫在眉睫。“区域乳企在经营上，不适宜与其他大的品牌企业拼渠道，也不要过量生产而造成销售、资金以及市场上的压力。如果有大企业试图兼并，建议着重考虑。”王丁棉说，“区域乳企应该着力经营好液态奶区域市场，因为运输成本很高，除了几家大企业之外，能够顾及全国市场的企业很少，倘若经营好酸奶和巴氏奶等低温奶，生命力依旧很强。”

我们员工通过这样的一个销售，更加了解消费者的需求，包括我们如何能做到消费者满意。员工通过这个小事就知道自己的岗位责任多大。过去为什么出现过马桶盖事件、电饭煲事件？我这样讲也是2015年的事情，转眼已经3年过去了，确实我们当年发布的产品推动了这个行业的进步，因为我们真正做出了世界最好的电饭煲。