www.pp43 .com

——与国内相比，年底这段时间来自海外的变量更多：一方面，关注美股是否会带动海外市场的超预期波动。近期，在美联储连续的降息、重启回购和扩表等货币政策宽松之下，美股市场风险偏好显著提升，并再次挑战历史新高。然而根据新策论系列《全球股市定价变迁史：从PE到EPS》的研究显示，美股市场走势由EPS主导，1987年以来标普500与EPS走势相关系数达90%。进入2019年，美股EPS已出现拐点，同时美国数据也呈现疲态。若后续美股在经济和盈利拖累下出现明显调整，则可能对A股市场形成冲击。另一方面，11月MSCI第三次扩容将带来有史以来最大单次扩容增量；本次扩容将在11月完成。不同于此前两次扩容，11月MSCI在提升大盘A股因子的同时，还将首次纳入约170只中盘股，并将其纳入因子一次性提升至20%。保守估算此次扩容将共计带来约320亿美元的增量资金。考虑到中盘股纳入因子比例提升更大，因此边际上此次纳入的中盘股将更为受益。此外消费龙头也有望再次受益外资增配。

李丰：资本，第一很难或者说完全不可能改变一个企业的基因，第二几乎也不太能改变它的历程。如果钱足够多，你可以把一个过程伸长一点（伸长也不一定是好处，可能犯的错更大），但基本上没办法改变一个企业的宿命。我刚做投资那会儿会更倾向到企业里面去，老把自己放在CEO的位置上去想问题。后来觉得没必要，你观察好趋势，观察好企业，把趋势给CEO讲一讲，观察好CEO就行了。

责任编辑：张伟■本报记者苏诗钰“不管是小微企业还是大型企业，不管是内资企业还是外资企业，不管是初创期企业还是成长期企业，都有系列的配套税收优惠政策予以精准扶持。接下来，还会有更多促进企业发展的政策陆续出台。税务部门将采取更加有力的措施，把党中央、国务院的减税‘大礼包’及时送到每个企业手中。”国家税务总局局长王军表示。

文章说，目前，不少明星正在急于补缴税款，还有一些明星退回了之前收到的超额片酬。此外，不少外媒还关注到被外界称为“避税天堂”的霍尔果斯。英国《经济学人》杂志在报道中说，因为免收前五年企业所得税等税收优惠政策，大批传媒类公司在中国西部的霍尔果斯注册。但随着娱乐行业税收乱象的曝光，这个曾经的“税收洼地”开始上演“大逃离”。

女士们，先生们，我特别高兴在这里，关于人，关于经济变革和人工智能的会议上发言。在讲正题之前我首先想介绍一下我们巴黎大区发展署，我是发展署的署长。我们发展署是一个促进机构，促进企业的发展和创新。我们可以帮助一些国际企业来巴黎大区发展业务，我们有（比格汉斯）作为大区议会的主席，提倡巴黎大区的吸引力，我们是GDP欧洲的第一大区，而且在研发和创新方面都是第一位的大区。国际的企业非常愿意来巴黎大区，除了生活质量以外，同时也非常赞赏它的人才方面，我们有一些创新的人物，我们有世界500强的企业在这里创造了很多的发展机会。大家都知道巴黎大区它的经济规模是欧洲最大的，也就是说它的GDP相当于瑞士和土耳其，同时在创新和研发方面也是最主要的区。它的研发人员比列举第二位的大区多一倍，也就是说15万5千，每年有190亿的研发投资，其中三分之二是私营部门，我们有620个企业孵化器。2018年上半年，有20亿的风投，使我们大区成为欧洲的第一。这个增比，比2017年增长了60%，巴黎大区占到其中的四分之三，法国是一个中央集权的国家，这个肯定有弊端。但是作为一个国际投资者，会发现这种体制也有好处，非常集中。巴黎大区在巴黎的中心地区，也就是说用三个小时就可以达到欧洲任何一个地方。同时，也是欧洲500强企业总部集中最多的地方，也就是说仅次于东京和北京，但是远远领先于伦敦和纽约。我们在人工智能方面做了很多的工作，因为新的技术会改变我们的生活。网络安全生物技术，纳米技术，神经科学，3D打印，物联网等等都有人工智能，只要有人的思想能够涉及的地方都可以运用人工智能。（威尔比克斯）是我们的主席，他刚刚提出一个大区的计划来促进人工智能发展，这个计划它是一个整体战略的一部分，要把我们大区成为初创大区，特别是成为一个人工智能的首都，欧洲的人工智能的首都。我们的主席曾经说过，我们要增强法国的大区在人工智能方面的领导力和领先的地位，它促进人工智能，人才的发展，来应对未来工业的挑战，包括在卫生、安全、出行和就业方面。我们巴黎大学有很多的工业产业，这么多工业产业的品种，所以有时候很难确定我们到底有什么特点。但是所有的这些产学研，它是所有产业的共同点，就是人工智能。（迪迪霍尔）这是我们人工智能的园区是在（撒克雷），那里面有很多业界的精英和人才。我们的主席还发起了一个人工智能的挑战赛，一共有100万欧元作为奖金。我们第一次的招标项目就有100多个，其中三分之一是来自国际，有三个获奖者。中国对我们来说是一个重要的合作伙伴，我们在中国有一个机构，也就是说和工商会在中国有一个共同的机构，是在上海，1995年成立的，而且是中国政府承认的一个机构，它能促进我们两国关系的发展。我们和中国的企业一起合作，建立了很多的关系，促进他们和中国法国企业的联系。

——中期，一方面从景气角度关注风电光伏、半导体、汽车；另一方面从防御角度关注金融地产板块。——长期A股估值“拨乱反正”远未结束，继续坚守核心资产统一战线。把握景气向上子行业风电&光伏：景气度仍将持续，建议重点关注。一方面是风电设备，风机零部件厂商充分受益于行业抢装，业绩高速增长；整机厂商仍有部分低价订单挤压在手中，低价订单释放影响毛利率，但随着后续风机订单释放加速，有望迎来拐点。另一方面是光伏设备，上半年海外需求兴起，产业链价格企稳，带动行业盈利改善。一般四季度是光伏行业旺季，同时也是海外装机的旺季，后续需求仍将持续释放，9月开始国内项目将陆续启动，每月国内竞价项目需求预计将达到5GW，相比上半年国内每月2GW左右的装机需求有大幅增长，近期电池片和多晶硅料价格已经开始上涨，继续看好光伏行业的业绩。